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长城证券--电力设备与新能源行业动态点评:欧洲电动车政策有望加码 疫情缓和供需再共振
 [打印]添加时间:2021-03-13   有效期:不限 至 不限   浏览次数:16
 事件:根据彭博报道,欧盟计划出台一系列政策来刺激电动车发展。主要政策包括:1)建立电动车采购机制,未来两年数量达到200亿欧元;2)计划投资400~600亿欧元投资零排放车辆;3)计划在2025年加倍对充电基础设施的投资,计划建设公共充电桩和充电站2亿个;3)零排放车辆豁免增值税。
长短期政策齐加码,以电动化刺激经济复苏:2020~2021年,欧盟计划小汽车排放量降低到95gCO2/km,超出碳排放标准的车辆将受到每gCO2/km95欧元的罚款。在此背景下,欧洲电动车开始发力,各国家相继出台补贴政策,主要以购置补贴和免征购置税为主要方式。若此次欧盟政策实施,将在电动车的采购机制、充电基础设施上加大电动化布局,电动化长期目标得以强化;而免除增值税,将在短期有效刺激欧洲电动车的消费需求。目前欧洲汽车增值税税率约20%~25%,免除后将显著提升电动车性价比。
欧洲电动化有望重启,国内政策温和或将持续超预期:2020年以来,欧盟碳排放压力加大,前2月电动车销量同比增长约1.2倍,3月海外疫情加剧,产销同比增速下滑至不足40%,且主要海外主机厂及电池厂停工,但是目前海外疫情逐渐得到有效控制,戴姆勒、大众、宝马、雷诺、PSA、FCA、丰田、福特、沃尔沃等车企的欧洲工厂都已经相继复工,通用汽车、FCA、福特、特斯拉均表示计划5月18日重启北美工厂生产。预计二季度欧洲各主机厂将相继完成复工,在碳排放压力下,欧洲电动化有望在三季度延续高增长态势。国内方面,20年补贴政策温和,且一季度末国内疫情已经得到较好控制,为刺激国内经济,稳定新能源汽车产业发展,补贴政策有望持续超预期。多款国产新车型如比亚迪(002594)汉、蔚来ES6、小鹏P7等在近期发布,国内市场供求端均有明显改善,看好国内外市场同时复苏。
投资建议:疫情短期影响全球电动化,主要电动车标的估值经历了调整,目前海外主机厂已经相继复工,三季度将有望迎来全球电动化加速。为刺激经济复苏,国内及欧洲在政策上给予较大支持力度,在需求端增加电动车性价比;而供给端,主流车企纷纷发布重磅车型,产品提质及拓展给予消费者更多选择。我们持续看好疫情恢复下全球电动化复苏逻辑,供给与需求的同步提升有望实现电动车平价并加速电动车渗透率的提高,推荐宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014)、欣旺达(300207)、璞泰来(603659)、恩捷股份(002812)、科达利(002850)、新宙邦(300037)、德方纳米(300769)、湘潭电化(002125)。
风险提示:技术路线变更、新能源汽车销量不及预期、补贴政策变化超预期、原材料价格波动超预期、产能投产进度不及预期、疫情控制不及预期等。